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Dans les arcanes de l’entreprise de marché
Alors que se tient à Douala la semaine des investisseurs du 3 au 9 octobre 2022, la Bvmac ouvre ses portes au grand public qui a découvert ce que recouvre le gigantesque bâtiment du Boulevard de La Liberté dont l’accès ne semble réservé qu’aux « initiés ».
Les responsables de la Bourse des valeurs mobilières de l’Afrique centrale (Bvmac) ont été tout disposés à expliquer. Le public, profane ou averti, était également tout oui tout oreille pour comprendre ce qui se passe véritablement à l’intérieur de la Bvmac qu’on croit extraordinaire vue de l’extérieure. Morceaux choisis de la première journée d’explications
« Plateforme de cotation : « Seules les sociétés de bourse agrées sont habilitées à négocier les produits boursiers sur cette plateforme électronique. Nous ne fonctionnons pas directement avec les investisseurs mais avec les sociétés de bourse. Même les sociétés de gestion doivent passer par un intermédiaire puisque qu’ils sont eux même des investisseurs », Louis BANGA Ntolo, Dg de la Bvmac.
Ainsi, pour celui qui veut investir en bourse, il doit nécessairement ouvrir un compte titres auprès de ces sociétés qui sont en fait des intermédiaires de marché. On n’entre donc pas en bourse comme on entrerait dans une église ou dans un supermarché
« La Salle de repli » que le Dg appelle aussi bunker : « elle a servi de stations de négociations aux sociétés de bourse (Psi) à l’époque de la Douala Stock exchange. La pièce était dotée d’un ordinateur où l’on venait rentrer les ordres. Le modèle décentralisé actuel qui permet aux Sociétés de bourses de saisir les ordres à partir de leurs propres sièges, n’existaient pas. C’était donc un marché où l’on devait se déplacer et se réunir. Aujourd’hui, tout le monde est connecté à distance sur notre plateforme. La pièce est restée néanmoins une salle de repli. Si une société de bourse a des difficultés avec son système, il peut venir y saisir les ordres de ses clients, à condition qu’il se lobe par ses propres identifiants que les administrateurs-système lui ont confiés », Dg Bvmac.
Carnet d’ordre, « c’est comme un ordre de virement, vous dite à une banque débite mon compte et crédite tel, c’est un ordre et c’est pareil avec la bourse. Vous donnez une instruction à un intermédiaire de marché soit pour acheter les titres soit pour en vendre (sur la base des titres qui sont cotés en bourse). On parle aussi de commandement que doit exécuter l’intermédiaire tel qu’il est donné », Dg Bvmac
Le régulateur est très regardant sur le respect scrupuleux des ordres donnés par l’investisseur.
La cloche : « Quand vous regardez par exemple à New-York, l’une des rares bourses de valeurs au monde qui a conservé la crié, vous entendez la sonnerie de la cloche, vous voyez des gens applaudir, nous n’avons pas gardé la crié c’est pour cela que nous n’avons personne ici lorsque nous ouvrons la séance de cotation. Elle est complètement silencieuse mais le symbole est là, la cloche.
Gestion des risque : « Si quelqu’un donne une instruction d’acheter un titre par exemple, il donne en même temps l’argent à l’intermédiaire. C’est pourquoi on dit que ce dernier agit pour le compte des tiers, de ses clients. Souvent les montants s’élèvent à des milliards. Donnez ainsi l’argent à une personne physique c’est la porte ouverte à beaucoup de problèmes. Nous pensons qu’en matière de gestion de risque, le particulier n’est pas qualifié pour faire ce genre de métier. Oui c’est un métier », Dg Bmac
Les horloges : encore un autre symbole « Pourquoi les salles de marché ont des horloges. En réalité, les marché des capitaux fonctionnent en continue. Ils ne ferment pas. Quand certains ferment d’autres ouvrent. Dans les opportunités d’affaires, il n’y a pas de sommeil. Les horloges permettent de localiser alors les pays ou la city où un marché se trouve. Quand un marché se ferme à Douala, est-ce que je ne peux pas profiter des opérations sur un autre marché (dans l’hypothèse de l’interconnexion) ? Quand les opérations sont terminées à la Bvmac, il peut y avoir une équipe de trader qui arrive et qui va dealer sur New-york. Disons que nous dupliquons quelque chose que nous n’appliquons pas. Il n’y a pas de traders chez nous. La symbolique de l’horloge c’est de dire que toute la vie les marchés sont ouverts ». Dg BVMAC
Quelle différence entre la Bvmac et la société de gestion des actifs.
Société de gestion des actifs : c’est un investisseur institutionnel, il est également un fournisseur de produits. Ce sont des ingénieurs qui fabriquent des produits financiers avec les actifs cotés en bourse. Les plus expérimentés fabriquent même des produits non cotés et doivent le faire conformément aux classes de produits définies par la Cosumaf, le régulateur.
La Bvmac : Nous sommes là pour fixer les prix ou les déterminer sur la base des ordres d’achat et de vente. Nous ne faisons que constater les instructions que les investisseurs ont données, nous ne recalculons pas un prix mais nous le validons seulement de sortes qu’un maximum de titres soient échangés, c’est un marché gouverné par les quantités. Sur le plan économique en tant que organe du marché, nous sommes un maillon essentiel de la chaine du marché financier
Marché primaire, marché secondaire. Le marché est scindé en deux : le marché primaire et le marché secondaire. Au moment de l’émission des titres sur le marché primaire, il y a une période requise pour la souscription. Dans le cas où vous n’avez pas pu souscrire pour une raison ou une autre, vous pouvez les acquérir sur le marché secondaire. La souscription n’est plus dans la même forme, elle se fait en achat et en vente. Il suffit de contacter pour cela les sociétés de bourse. François Bilet Directeur des marchés à la Bvmac.
Quel avantage y a-t-il à souscrire sur le marché primaire ? : « Ici, vous avez le titre au prix de l’émission. Au marché secondaire, il peut être plus cher, en fonction de la situation du marché. François Bilet.
Ceux qui sont intéressés par les opérations en bourse ont eu l’opportunité de voir, d’écouter et pourront probablement décider. Ils ont visité le Bunker, La salle de Conseil d’administration, le bureau du Directeur général, la salle des marchés avec ses curiosité (la cloche, les horloges)
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